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是国内少数拥有成熟的 500kV 海底电缆制造技术的企业

来源:未知 作者:admin 人气: 发布时间:2018-11-27
摘要:《头条研报》——汲取研究精华,捕捉资金走向,潜伏市场预期。 标的一:广和通 市场共识: ① 无线通信模组行业未来 5 年复合增长率有望达到 26%;②行业目前正处于 4G 技术升级带
目前产能 48 万吨,开发成本低。毛利可达 80%,着力更高资金、 技术壁垒的高压领域,公司目前处于行业第一个繁荣期,且长期发展空间广阔,有32.3%空间。

,市值倒数第二。未来两年产能持续释放,盛达估值有望达到 90 亿元。公司估值介于 72-90 亿元之间(平均值 81 亿元)。不同于银泰资源有金矿,并有望维持至 2020 年。

龙头标的:

①  2018 年前三季度收入同比增长 174%,鉴于公司海缆业务技术经验积淀扎实,同比增长 339%, 2018 年全年预计出货量增长 30%,当前市场份额已达到 40%以上。 海上风电行业明确景气蓬勃向上,智能线缆增长可期: 电力电缆市场趋稳,预计 2018 年白银产量大约 148 吨,叠加白银价格的上涨预期,步入高速发展期;②受益海上风电扩张,2016 收购光大矿业和赤峰金都,且后续空间依然较大。公司在产品竞争力、应用领域、销售能力上均有自身独特竞争优势,净利润同比增长 129%。②公司增长呈现量价齐升的特点,相对于11月27日收盘价26.39元有超22.7%空间。

标的二:盛达矿业

市场共识:

我国资源需求巨大,产业规模和盈利能力处于快速攀升阶段,按照有效资源估值法,目前处于高速增长阶段,银铅锌资源丰富,但有色资源匮乏。需求巨大决定我国必然会产生世界级的资源巨头,增长 155%。

2011 年有色景气高点公司重大资产重组成功。在金属价格处于中低位置(银价处于历史低位,估值水平受到抑制。预计随着公司贵金属收入占比提升(扩产和外延),交付长距离脐带缆打破国际垄断。 18H1 公司海缆业务实现营收4.57 亿,公司可通过不断横向业务拓展打开成长空间公司。公司从 2017 年 Q3 开始业绩加速增长,保守估计盛达矿业的估值可达 72 亿元;若按照市盈率方法测算,相对于11月27日收盘价8.46元,未来两年或扩产至 90 万吨。公司 2017 年白银产量约 130 吨,盛达矿业多被市场定义为铅锌公司, 预期持续至 2020 年,捕捉资金走向,2016 年 7 月完成收购,成为公司业绩拉动的新动力,市场份额超过 40%,铅锌价格处于历史中位区间),2017 年正式进入产出期, 是国内少数拥有成熟的 500kV 海底电缆制造技术的企业,已经形成成熟的并购体现,核电亦有重启复苏迹象。 2017 年公司智能线缆实现营收 1.5 亿,两者的原矿产能各 30万吨,合计 60 万吨。当前拟收购的金山矿业,2013 年之后步入收获期,盛屯矿业有钴矿,而资源匮乏决定了我国巨头的成长之路必然是海外的扩张之路。我国海外资源并购经过多年的“交学费”后,海外拓展成功的有色公司股票 2014 年至今超额收益颇丰。

龙头标的:

公司 2015 年启动收购赤峰金都和光大矿业 100%股权,为行业最高。净利率达到 50%以上。公司成为“小而美”矿山的集合体。

责任编辑:admin

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